Il debito nazionale continua a crescere come se il governo degli Stati Uniti possa permettersi di acquistare case del valore di una città ogni giorno
Tra l’8 agosto e il 21 ottobre 2025, il debito pubblico totale in essere del governo degli Stati Uniti è aumentato di oltre 1 trilione di dollari, raggiungendo un totale di 38 trilioni di dollari. Un mese dopo, il debito nazionale era salito a 38,3 trilioni di dollari. Nonostante sia stato chiuso per gran parte di quel mese, il tasso al quale il governo federale prende in prestito per sostenere la sua spesa eccessiva non è rallentato.
Diviso equamente, si tratta di 284.125 dollari per ciascuna delle 134.800.000 famiglie del paese. Tale importo è circa quello che costa la tipica casa in vendita in Kentucky, che il governo sta prendendo in prestito per pagare l’equivalente di oltre 47.500 di queste case al giorno.
Se sei come la maggior parte delle famiglie americane, probabilmente non puoi permetterti il costo del prestito per possedere una casa in più nel Kentucky. In verità, nemmeno lo zio Sam può. Eppure, il debito nazionale continua a crescere come se il governo degli Stati Uniti possa permettersi di acquistare case del valore di una città ogni giorno. I funzionari eletti e i burocrati devono fare di più per riordinare la casa fiscale del governo.
Scrivendo a Bond Vigilantes, il gestore del fondo Robert Burrows delinea tre cose che i politici potrebbero fare per affrontare il crescente problema del debito nazionale.
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1. Predefinito, l’opzione meno appetibile
Un default sovrano è teoricamente possibile, ma per un paese come gli Stati Uniti, che ha il pieno controllo sul suo sistema monetario, questo è estremamente improbabile. Il default è economicamente distruttivo, politicamente tossico e minerebbe le fondamenta stesse del sistema finanziario globale, dato il ruolo dei Teraus come asset di riserva mondiale. Questo percorso è un’ultima risorsa.
2. Crescita, la più desiderabile ma improbabile
Crescere fuori dal debito è l’opzione più pulita. La forte crescita del PIL consente ai rapporti debito/PIL di cadere naturalmente, poiché l’economia si espande più velocemente di quanto il debito si accumuli. Ma questa soluzione si è rivelata sfuggente per la maggior parte delle economie sviluppate. La crescita è stata deludente negli ultimi due decenni e le tendenze demografiche, in particolare il rallentamento della crescita della popolazione, suggeriscono che i venti contrari saranno solo più forti. Forse un boom della produttività guidato dall’intelligenza artificiale potrebbe cambiare questo quadro.
3. Inflazione, il risultato più probabile
Il percorso più realistico è lasciare che l’inflazione faccia il lavoro. Con l’aumento del PIL nominale, l’onere del debito a tasso fisso si riduce in termini relativi. Questo metodo distribuisce il costo tra la popolazione in modo silenzioso e graduale, erodendo il valore reale delle passività governative, mentre l’elettorato soffre di un tenore di vita inferiore.
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C’è una quarta opzione: ridurre il tasso di crescita della spesa del governo per essere inferiore al tasso di crescita dei suoi ricavi nel tempo. Questa opzione è estremamente improbabile data l’attuale coltura di politici a Washington, D.C. Hanno già avuto l’opportunità di ridurre la spesa del governo federale e non l’hanno colta.
Quindi l’inflazione è. Come misurato dall’indice dei prezzi al consumo, l’inflazione di oggi è stata in corso a un tasso medio annualizzato del 3,1%. È in funzione a questo ritmo dalla metà del 2022, quando la Federal Reserve ha finalmente agito per ottenere il controllo sull’inflazione in fuga scatenata dall’amministrazione Biden. Questo nuovo obiettivo di inflazione si confronta con il tasso di inflazione medio dell’1,7% registrato dal 2000 al 2020.
Invece di raddoppiare all’incirca ogni 42 anni, i prezzi che i consumatori americani pagano per tutto ciò che acquistano raddoppieranno ogni 23 anni. Questa è una sostanziale riduzione del tenore di vita per le famiglie americane, tutto per rendere il debito nazionale più accessibile per il governo degli Stati Uniti.