Gli investitori di Wall Street sembrano pensare che la sua incompetenza supererà le sue intenzioni quando si tratta dei loro profitti futuri
Quando è stato eletto lo scorso autunno, Donald Trump era il beniamino della comunità imprenditoriale. Ha promesso di sbarazzarsi delle fastidiose normative che proteggono i consumatori da pratiche commerciali fraudolente. Il suo compagno, Elon Musk, si è persino impegnato a “cancellare” l’Ufficio per la protezione finanziaria dei consumatori.
Trump ha anche promesso di sbarazzarsi delle fastidiose normative ambientali. Se le aziende vogliono mettere sostanze cancerose nel cibo, nell’aria e nell’acqua delle persone, la sua amministrazione non si metterebbe sulla loro strada.
Trump ha anche promesso di essere fermamente dalla parte della direzione nel trattare con i lavoratori. Proprio come aveva fatto la pratica di fregare i lavoratori nei suoi rapporti commerciali, si impegnava ad estendere questa opportunità ai datori di lavoro in tutto il paese.
Ai leader aziendali non importava se Trump viveva in gran parte in un mondo fantastico in cui il riscaldamento globale non si verifica e ha vinto le elezioni del 2020. Né importava a loro che Trump si impegnasse a usare il potere del governo per punire le persone che considera nemici.
Niente di tutto ciò ha importanza. Trump ha promesso grandi tagli fiscali e di usare il governo per rafforzare la mano delle imprese in ogni occasione.
Ma il mondo sembra essere cambiato. Nonostante l’impegno di Trump di consegnare il governo al mondo aziendale, i mercati finanziari sembrano infelici. Da quando Trump è entrato in carica a gennaio, l’S&P 500 è sceso di poco più del 3,0 per cento.
L’indice è crollato di oltre il 12 per cento dopo l’annuncio di Trump delle sue tariffe del “Giorno della Liberazione”, anche se ha riacquistato la maggior parte di questo terreno dopo aver invertito la rotta una settimana dopo. Ha iniziato a scendere di nuovo a maggio, poiché la tariffa del 154% di Trump sulle importazioni dalla Cina stava fermando il commercio. Poi ha invertito di nuovo la rotta e ha lasciato le sue tasse a un 30 per cento ancora molto alto (ma non completamente proibitivo).
Ciò ha calmato i mercati, ma si sono arrabbiati di nuovo per la prospettiva di un grande aumento dei deficit associati ai tagli fiscali di Trump, che hanno portato a un declassamento dei rating da parte di Moody’s. Probabilmente non aiuta il fatto che l’addetto stampa di Trump, Karoline Leavitt, insista sul fatto che i tagli fiscali di Trump ridurranno il deficit.
E non è solo il mercato azionario, il dollaro è in calo di quasi il 10 per cento rispetto all’euro da quando Trump è entrato in carica. E i tassi di interesse sui titoli di Stato a lungo termine sono saliti. A differenza del calo del mercato azionario, l’aumento dei tassi di interesse avrà effetti molto reali sull’economia se non viene presto invertito, poiché rallenterà ulteriormente la costruzione di alloggi e le vendite di case.
Sarò l’ultima persona ad attribuire grande saggezza ai mercati finanziari. Ricordo che azioni come Pets.com e Priceline.com hanno raggiunto le capitalizzazioni di mercato nella decine di miliardi alla fine degli anni ’90. Ricordo anche che i maghi di Wall Street mandavano il prezzo delle azioni delle banche di investimento alle stelle mentre producevano in massa titoli garantiti da ipoteca basati su mutui subprime che presto divennero quasi inutili.
I mercati possono essere molto sbagliati, ma una cosa su cui hanno sicuramente ragione è il sentimento degli investitori, e in questo momento quel sentimento sembra dannatamente negativo. Trump può dire infinite sciocchezze ai media e ai suoi sostenitori, ma per ora almeno gli investitori non lo stanno comprando.
Per quanto Trump sembri voler fare di tutto per aumentare i profitti aziendali a spese di tutti e di tutto il resto, gli investitori di Wall Street sembrano pensare che la sua incompetenza supererà le sue intenzioni quando si tratta dei loro profitti futuri. Dato quello che abbiamo visto dalla sua amministrazione nei suoi quattro mesi, sarebbe difficile discutere con i mercati finanziari su questo.