Durante la sua campagna presidenziale del 2024, Donald Trump ha ripetutamente messo in guardia circa la possibilità che il dollaro USA perda il suo status di valuta di riserva mondiale. Ciò si è verificato in eventi con i leader aziendali dei New York e Chicago Economic Club.
Trump occupa una posizione piuttosto unica in questo dibattito poiché riconosce la reale possibilità che il dollaro perda il suo status di valuta mondiale, si oppone a questo cambiamento e desidera impedirlo, eppure non è un membro paradigmatico della classe dirigente. Per quanto mainstream sia, oggi o in passato, non possiede le credenziali di un Ben Bernanke, per esempio.
Dal momento che Trump non vuole che il dollaro perda lo status di valuta di riserva, il suo riconoscimento che questa è una possibilità reale dovrebbe almeno servire come munizione contro coloro che sono ignari di questo cambiamento, o che affermano che non sta accadendo. In genere, quando i difensori del dollaro sostengono che la perdita dello status di valuta di riserva è un’impossibilità, stanno discutendo contro coloro che desiderano che questo cambiamento avvenga. Quando Trump dice che il dollaro potrebbe perdere il suo status di riserva, anche se si oppone a questo cambiamento, almeno mina la base fattuale di quei difensori del dollaro che affermano che il suo status è sicuro.
Certo, la possibile perdita dello status di valuta di riserva non è una tendenza a breve termine. Chiunque sostenga che la scomparsa del dollaro è imminente, e in particolare chiunque cerchi di venderti un pacchetto finanziario su questa base, dovrebbe essere trattato con scetticismo. Ma c’è una bizzarra scuola di pensiero che minimizza tutti i colpi alla posizione del dollaro e afferma che questi eventi sono insignificanti. Ci sono, infatti, molti eventi significativi in corso, e si stanno accumulando per presentare una vera minaccia alla posizione del dollaro. Eventi come l’Arabia Saudita che commercia petrolio in altre valute, i paesi BRIC che sviluppano un nuovo sistema di pagamento e la Cina che riduce rapidamente le sue partecipazioni nei tesori statunitensi. Come possono questi eventi non significare nulla?
Se il dollaro è in pericolo e Trump vuole salvarlo, la domanda diventa: può salvarlo? Un approccio per raggiungere questo obiettivo sarebbe quello di gestire il dollaro in modo più competente. Ciò comporterebbe una minore creazione di nuova moneta (inflazione), poiché molte economie nazionali sono state gravemente destabilizzate dalla massiccia inflazione degli ultimi anni. Importerebbe anche un uso giudizioso e non ideologico del potere basato sul dollaro, al contrario di armare il dollaro su conflitti in cui una nazione percepisce che sono in gioco i suoi interessi fondamentali, e l’interesse degli Stati Uniti è periferico nel migliore dei casi e ingiustificato nel peggiore dei casi. L’altro approccio sarebbe quello di diventare duri; minacciare i paesi che si allontanano dal tenere il dollaro per scopi forex con potere economico o militare.
Trump ha fatto rumore su entrambi gli approcci, anche se sembra propendere più fortemente verso l’uso delle tariffe per impedire alle nazioni di staccarsi. A mio avviso, l’approccio aggressivo accelererebbe solo le tendenze attuali, poiché questo è stato il percorso intrapreso dall’invasione dell’Ucraina da parte della Russia nel 2022 fino ad ora, e ha creato la situazione in primo luogo. Un’amministrazione Trump che gestisce il dollaro nel modo in cui era gestito potrebbe placare altre nazioni e rallentare le tendenze attuali, ma penso che sia tutto ciò che potrebbe fare, piuttosto che fermare e invertire definitivamente questi sviluppi. Si è verificata una rottura fondamentale e troppe nazioni importanti la percepiscono come un interesse fondamentale a spezzare il potere del dollaro come valuta di riserva mondiale a lungo termine. Possono essere più felici se questo processo è gestito lentamente e senza interruzioni, ma sono impegnati a farlo.
A mio avviso, è impossibile per Trump fermare il processo di de-dollarizzazione. Indipendentemente da quanto successo sia in grado di raggiungere, dovremmo anche chiederci se questo è l’obiettivo giusto in primo luogo. Indubbiamente il dollaro che perde lo status di valuta di riserva globale causerebbe un significativo dolore economico a breve termine per il popolo americano. Trump sembra avere la nobile intenzione di evitare questo dolore, ma sappiamo anche che i mercati possono rispondere a questi eventi e far funzionare di nuovo l’economia piuttosto rapidamente se lasciati soli. Oltre ai mercati, c’è anche il calcolo, con il quale il governo potrebbe adeguare il rapporto tra le sue partecipazioni in oro e il dollaro (supponendo l’attuazione di uno standard sull’oro duro). Questo è spiegato da Murray Rothbard nel capitolo finale di The Case Against the Fed. Nel caso in cui il dollaro perda il suo status di riserva, questo piano potrebbe riportare molto rapidamente la valuta a una posizione solida.
Può sembrare nobile tentare di rafforzare lo stato di riserva del dollaro, ma difendere la Fed, il dollaro fiat e lo status di valuta di riserva globale sono l’equivalente economico della difesa della morte per strangolamento solo perché è lento. Questo sistema valutario supporta le funzioni di guerra sociale gonfiate del governo. Ha svuotato l’industria americana attraverso la finanziarizzazione e il fatto che i dollari possono essere creati dal nulla per pagare beni e servizi a livello nazionale e all’estero. Questo minua enormemente la produzione genuina e la generazione di ricchezza.
Poiché questo sistema crea un’economia così innaturale e improduttiva, e sebbene questa economia abbia effetti così perniciosi sulla società, il collasso è inerente al sistema prima o poi. Più a lungo dura il sistema, più marciume si insede e peggiore sarà l’eventuale collasso.
Questa discussione ci porta al tema dell’istituzionalismo. C’è una potente tendenza in politica a considerare un’istituzione come propria, molto tempo dopo che la propria fazione l’ha persa, o anche dove l’istituzione non è mai appartenuta alla propria fazione in primo luogo. Ad accompagnare questo c’è la tendenza a voler riformare le istituzioni riconosciute come non allineate con la propria fazione, piuttosto che distruggerle.
Non essere in grado di riconoscere quando un’istituzione è contraria ai propri obiettivi politici, ed essere in grado di riconoscere quando un’istituzione opposta è irrimediabilmente contraria a questi obiettivi e, quindi, non soggetta a riforma, può impedire a una fazione di raggiungere gli obiettivi politici desiderati. In questi casi, tutta l’energia – dal fatto di essere diretta verso queste istituzioni – viene poi reindirizzata contro gli obiettivi che la fazione politica desidera raggiungere.
Secondo gli obiettivi dichiarati di Trump di voler rivitalizzare l’economia americana per conto del popolo americano, e non per conto del governo o degli interessi speciali aziendali, la Federal Reserve e il dollaro fiat che sostiene sono istituzioni irrimediabili. Cercare di riformare e rafforzare lo status del dollaro come valuta di riserva globale non raggiungerà mai questi obiettivi. Le persone potrebbero essere in grado di indicare questo o quel miglioramento delle condizioni economiche nei prossimi anni, ma sto parlando di cambiamento sistemico e di una vittoria duratura. È difficile sostenere che questi non siano necessari al di là di piccoli miglioramenti.
Tra l’amministrazione Biden che inavvertitamente e inconsapevolmente mette in pericolo lo status di valuta di riserva globale del dollaro attraverso la propria incompetenza e l’intenzione di Trump di annullare questo danno, c’è un percorso migliore. Qualsiasi futura amministrazione americana dovrebbe creare un piano per gestire la transizione dal dollaro fiat come valuta di riserva globale verso un dollaro d’oro nazionale, cioè una politica nazionale di un dollaro sostenuto dall’oro al 100 per cento, dove altri paesi sono liberi di impostare la propria politica monetaria. Ciò migliorerebbe notevolmente l’economia americana e le relazioni internazionali.