L’ordine economico mondiale ha iniziato a subire un profondo cambiamento dopo che la Russia ha lanciato la sua guerra contro l’Ucraina il 24 febbraio 2022 e l’Occidente ha imposto sanzioni economiche alla Russia in risposta. Non solo l’ architettura dell’economia globale sta cambiando , ma anche il sistema monetario globale.
Anche prima della pandemia di COVID-19, l’ordine mondiale unipolare guidato dagli Stati Uniti stava alimentando il processo di iper-globalizzazione . Da parte sua, l’iper-globalizzazione ha ampiamente contribuito al mantenimento di quell’ordine mondiale unipolare, che deriva principalmente dall’interconnessione tra globalizzazione e ordine mondiale .
L’ordine mondiale unipolare e l’iper-globalizzazione hanno svolto un ruolo centrale nel determinare il sistema monetario globale , con il dollaro statunitense che ha dominato il commercio mondiale come valuta di riserva primaria. Entro il 2000, oltre il 70% di tutte le riserve valutarie erano detenute in dollari statunitensi e il suo predominio nel commercio internazionale ha portato esportatori e importatori a fare sempre più affidamento sui prestiti denominati in dollari. Sulla base di ciò, il dollaro statunitense, come principale valuta di riserva mondiale, è stato impiegato per promuovere gli interessi degli Stati Uniti .
L’iper-globalizzazione, a sua volta, ha rafforzato la posizione del dollaro statunitense nell’economia globale. In questo contesto, il chiaro predominio del dollaro statunitense sia nel commercio internazionale che nelle riserve valutarie globali può essere caratterizzato come globalizzazione valutaria .
Le sanzioni economiche imposte dall’Occidente alla Russia hanno influenzato il predominio globale del dollaro statunitense. All’inizio della guerra in Ucraina, un quinto delle riserve valutarie della Russia erano in attività in dollari, molte delle quali erano in Germania, Francia, Gran Bretagna e Giappone, che, insieme ad altri paesi occidentali, stanno ora lavorando insieme per isolare Mosca dal sistema finanziario globale . Nel contesto dell’indebolimento della posizione del dollaro statunitense come valuta globale dominante, il sequestro da parte dell’Occidente di quasi 300 miliardi di dollari in attività russe congelate detenute dagli Stati Uniti e dai suoi alleati, e l’uso dei proventi per difendere e ricostruire l’Ucraina, ha assunto un significato particolare.
È importante riconoscere che negli ultimi cinquant’anni il predominio del dollaro statunitense ha subito delle fluttuazioni . Ad esempio, mentre la quota del dollaro nelle riserve valutarie mondiali era dell’80% nel 1970, nel 1980 era scesa al 58% e nel 1990 al 47%. Tuttavia, nel 2000 era rimbalzata al 70%. Da allora, la quota del dollaro statunitense nelle riserve valutarie mondiali è nuovamente diminuita, raggiungendo il 59% nel 2020. In particolare, questo calo non è stato accompagnato da guadagni significativi per le valute di riserva tradizionali come l’euro, lo yen e la sterlina. Invece, lo spostamento è stato verso valute di riserva non tradizionali , come il dollaro australiano, il dollaro canadese, il renminbi cinese, il won sudcoreano, il dollaro di Singapore e le valute dei paesi nordici.
Con l’inizio della guerra della Russia in Ucraina, il processo di globalizzazione è entrato nella fase di globalizzazione conflittuale , vedendo i paesi del mondo divisi in tre gruppi : quelli che sostengono le sanzioni occidentali, quelli che sostengono la Russia e i paesi neutrali. Di conseguenza, l’ordine mondiale unipolare ha iniziato a trasformarsi in un ordine mondiale multipolare . Ciò non ha potuto fare a meno di influenzare l’ordine monetario mondiale che si è sviluppato sotto l’iper-globalizzazione, quando il fattore geopoliticosi è frapposto alla globalizzazione monetaria.
La geopolitica valutaria , in cui i fattori geopolitici determinano sempre di più sia le valute nel commercio internazionale sia la formazione di riserve valutarie, non è un fenomeno nuovo. Dopo la prima guerra mondiale, i motivi geopolitici hanno svolto un ruolo importante nella selezione delle valute internazionali per le riserve valutarie. Mentre il fattore geopolitico rimane nell’era della globalizzazione valutaria , non domina il sistema. Da ciò consegue che la globalizzazione valutaria e la geopolitica valutaria non si escludono affatto, ma piuttosto si completano a vicenda . Allo stesso tempo, in certi periodi storici, di norma, prevale una di esse: o la globalizzazione valutaria o la geopolitica valutaria .
È inoltre importante sottolineare che lo status del dollaro come valuta di riserva globale sta diminuendo non solo a causa di fattori geopolitici, ma anche a causa della politica fiscale degli Stati Uniti , che ha portato le banche centrali e commerciali di Cina, Hong Kong, Thailandia ed Emirati Arabi Uniti ad avere sempre meno bisogno di dollari statunitensi.
L’allontanamento dal dollaro statunitense nelle transazioni commerciali, dovuto a ragioni geopolitiche, ridurrà il suo ruolo di valuta di riserva, sebbene in linea di principio tale ruolo non possa essere ridotto a zero .
Nel contesto della notevole incertezza che circonda molti aspetti del panorama geopolitico moderno e della frammentazione geopolitica dei rischi risultante dalle sanzioni occidentali alla Russia, si è registrato un notevole accumulo di oro come risorsa di riserva alternativa e un aumento dell’uso di varie valute nel commercio internazionale.
L’euro, pur essendo la seconda valuta di riserva più grande per scala di distribuzione globale, non può sostituire completamente il dollaro USA nell’economia globale. Nonostante rappresenti il 21% delle riserve valutarie mondiali a partire dal 2023, l’ euro non è affidabile come asset di riserva universale . I problemi strutturali e politici nell’UE, in particolare la mancanza di una politica fiscale coordinata tra i suoi stati membri, ne minano la stabilità e l’attrattiva come alternativa al dollaro USA.
Nel 2023, sia la Russia sanzionata dall’Occidente che la Cina hanno chiesto la creazione di un sistema monetario globale multipolare. Tuttavia, la prospettiva di una transizione a breve termine dal predominio del dollaro USA a una valuta di riserva globale alternativa sembra irrealistica.
BRICS+ (che include Brasile, Russia, India, Cina e Sudafrica, oltre a Iran, Egitto, Etiopia ed Emirati Arabi Uniti) sta cercando di svolgere un ruolo significativo nella sfida al predominio del dollaro statunitense come valuta di riserva globale . Un aspetto chiave di questa strategia è il passaggio verso la conduzione del commercio di petrolio e gas in valute nazionali , di conseguenza i prezzi per loro non verrebbero stabiliti in dollari statunitensi. Di conseguenza, questi paesi sono riusciti ad aumentare la quota di commercio effettuata tra loro al 65% .
Il sistema del petrodollaro, emerso negli anni ’70 per valutare il petrolio in dollari, ha rafforzato significativamente la posizione del dollaro statunitense come valuta di riserva mondiale. Tuttavia, a causa dei fattori sopra menzionati, come le sanzioni economiche occidentali contro la Russia, molti paesi hanno iniziato a cercare alternative al petrodollaro . I crescenti legami energetici tra Arabia Saudita e Cina hanno contribuito alla sostituzione del petrodollaro con il petro-yuan , con contratti di trading petrolifero a lungo termine denominati in yuan.
Va notato che molti paesi in via di sviluppo avevano espresso il desiderio di un’alternativa al dollaro statunitense molto prima dell’invasione russa dell’Ucraina. Questo desiderio è diventato ancora più forte dopo che l’Occidente ha imposto sanzioni alla Russia, anche tagliando fuori molte delle sue banche da SWIFT e congelando i suoi 300 miliardi di $ in asset internazionali.
Sebbene la Cina utilizzi sempre più il renminbi nei pagamenti transfrontalieri, il suo sistema finanziario continua a dipendere non solo dal dollaro statunitense, ma anche dal sistema finanziario statunitense , e questo è destinato a continuare a verificarsi nel prossimo futuro.
Il ruolo crescente della Cina nel commercio mondiale ha contribuito all’ascesa dello yuan come valuta globale, sebbene vi siano ragioni oggettive (in particolare rigidi controlli governativi sui flussi di capitale, mancanza di trasparenza nei mercati finanziari e centralizzazione del potere politico di un solo partito) che rendono molti paesi restii a utilizzarlo come valuta di riserva .
I paesi BRICS intendono creare una nuova valuta di riserva sostenuta da un paniere delle proprie valute nazionali, con il potenziale per un’ulteriore copertura in oro. Questa iniziativa dovrebbe accelerare il processo di de-dollarizzazione , riducendo la dipendenza globale dal dollaro. Detto questo, a causa della natura irrisolta di molte questioni istituzionali, organizzative e tecniche, i BRICS sono ancora lontani dal risolvere la questione dell’introduzione di una nuova valuta di riserva .
La spinta verso la de-dollarizzazione avrà gravi conseguenze sia per gli Stati Uniti che per l’economia globale . In particolare, le pressioni inflazionistiche potrebbero aumentare per l’economia statunitense, la posizione degli Stati Uniti nelle istituzioni finanziarie internazionali potrebbe indebolirsi, mentre i paesi in via di sviluppo potrebbero ridurre il loro debito in dollari e ottenere una maggiore autonomia finanziaria.
Sebbene sia probabile che il dollaro statunitense mantenga il suo predominio globale e il suo ruolo di principale valuta di riserva mondiale nel breve e medio termine, è fondamentalmente inaccettabile ignorare il graduale rafforzamento del fattore geopolitico della valuta.
Va sottolineato che la relazione tra criptovalute e geopolitica merita uno studio indipendente, così come gli aspetti geopolitici delle valute digitali delle banche centrali .
In conclusione, possiamo affermare che il nuovo ordine monetario mondiale si sta formando come una combinazione di globalizzazione monetaria e geopolitica monetaria, in cui quest’ultima gioca un ruolo predominante.