Le crescenti difficoltà economiche potrebbero non essere sufficienti a causare un crollo economico totale o a far sì che il governo russo cerchi termini di pace a breve termine, ma causeranno sfide significative alla sua economia di guerra
I rapporti provenienti dalla Russia suggeriscono che la loro economia è sull’orlo della recessione dopo aver dimostrato un periodo significativo di crescita, nonostante le sanzioni che sono state applicate dalla loro invasione su vasta scala dell’Ucraina nel febbraio 2022. Questo è combinato con i tassi di interesse della banca centrale che vengono aumentati al venti per cento e un tasso di inflazione annuale di circa il dieci per cento.
Ciò suggerisce che la più ampia economia russa sta soffrendo di due importanti problemi strutturali che potrebbero rendere più difficile qualsiasi perseguimento a lungo termine del conflitto contro l’Ucraina.
Le due questioni strutturali che stanno affliggendo l’economia russa sono: le sanzioni che vengono applicate. Questi includono la rimozione della Russia dal sistema globale di pagamenti elettronici, il congelamento del denaro russo e di altri beni detenuti all’estero che impediscono l’accesso alle riserve in valuta estera e una riduzione della quantità di combustibili fossili esportati in Europa e nel più ampio mondo occidentale, tra gli altri.
L’altro è che sempre più attività economica è diretta a sostenere lo sforzo bellico e non a beni di consumo o di esportazione. Ciò significa che diventa sempre più difficile per gli importatori russi in particolare e per il governo russo più in generale raccogliere la valuta estera o nazionale necessaria per pagare l’importazione delle materie prime necessarie per sostenere la continua produzione di materiale di guerra.
L’accesso alla valuta, sia estera che nazionale, è stato un grande grattacapo per coloro che sono incaricati di gestire l’economia di guerra russa. Al fine di aumentare le entrate necessarie per pagare i loro fornitori di armi e mantenere la produzione, la Russia deve ancora esportare beni e servizi e aumentare le entrate fiscali. Un’area di aumento delle entrate che è più limitata alla Russia rispetto ad altre è la capacità di prendere in prestito denaro sui mercati internazionali.
Le sanzioni significano che le banche internazionali sono meno disposte a prestare denaro alla Russia per paura delle ripercussioni che potrebbero affrontare da altre nazioni e blocchi di potere in tutto il mondo. Ciò significa che semplicemente non è nel loro più ampio interesse diventare un creditore della Russia, nonostante il potenziale di grandi profitti a causa dei tassi di interesse che possono essere addebitati che saranno di gran lunga superiori a quelli di altre nazioni.
I governi internazionali sono anche in grado di sfruttare la posizione in cui si trova la Russia, con un disperato bisogno di contanti, il che significa che qualsiasi attività come il petrolio che sono in grado di vendere sul mercato internazionale non può essere venduta al tasso di mercato, ma di solito a un prezzo abbattuto poiché l’acquirente ha la maggiore influenza in questa situazione.
Nonostante le modifiche alle regole nazionali sull’acquisto di attività come il petrolio che fornisce nuovi mercati per gli investimenti per il governo russo, questo è su una scala relativamente piccola e fa poco per alleviare le più ampie sfide economiche che devono affrontare.
Inoltre, nelle fasi iniziali dell’invasione del 2022, la Russia non è stata in grado di persuadere le nazioni ad acquistare le loro esportazioni in rubli. Ciò significava che non erano in grado di convertire la valuta estera che stavano ricevendo per le esportazioni in valuta che avrebbe permesso loro di sostenere la loro industria bellicia. Questo è successivamente cambiato e ha fornito alla Russia un modo per aggirare le sanzioni internazionali che sono state poste su di loro.
L’incapacità di importare le necessarie attrezzature militari e a doppio uso ha creato una sfida con l’economia di guerra russa che ora sta avendo un effetto a catena per l’economia più ampia e la popolazione russa. L’aumento della spesa per la difesa a spese di altre aree di governo ha portato a un aumento del PIL nozionale della Russia, ma questo sta causando il surriscaldamento dell’economia. Il Cremlino sta trovando la continuazione dei finanziamenti per il conflitto ucraino, così come i finanziamenti sociali nazionali e la spesa per le infrastrutture sempre più impegnativi.
Al fine di mantenere il suo controllo sulla popolazione, il Cremlino è riluttante a ridurre la spesa per la nazione russa in quanto ciò potrebbe inviare messaggi secondo cui il conflitto in Ucraina non sta procedendo così come è stato affermato. L’inflazione è aumentata notevolmente, in modo simile a quello visto nelle nazioni occidentali all’inizio del conflitto ucraino, a causa di una massiccia carenza di beni importati a seguito delle restrizioni imposte dall’Occidente. Ciò rende più costosi sia l’equipaggiamento militare necessario per sostenere lo sforzo bellico che il costo dei prodotti domestici.
L’unico strumento a disposizione delle banca centrale nei loro tentativi di controllare l’inflazione è l’aumento dei tassi di interesse per ridurre l’offerta di moneta nominale all’interno dell’economia russa. Ciò dovrebbe avere l’effetto di ridurre la domanda all’interno dell’economia in generale riducendo il potere d’acquisto della popolazione.
L’altro effetto dell’aumento dei tassi di interesse è che aumenta il costo del prestito sia per le imprese che per la popolazione. Ciò significa che le aziende devono accettare maggiori costi per investire nella loro attività o finanziare qualsiasi investimento aggiuntivo da riserve di cassa, se ne hanno. Questi costi devono essere trasferiti al consumatore, che si tratti del governo o del pubblico in generale. Questo ha l’effetto di prevenire una riduzione dei prezzi.
Mentre le difficoltà economiche affrontate dalla Russia potrebbero non essere sufficienti a causare un crollo economico totale o a far sì che il governo russo cerchi termini di pace a breve termine, ma causeranno sfide significative alla sua economia di guerra, renderà più costosi i beni militari e di consumo e un danno economico significativo al popolo russo.